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政信，即政府的信用、政府的籌資能力。政信的基礎(chǔ)是政府的財力，而政府的財力壯大是一個系統(tǒng)工程。
二十大已經(jīng)召開，建設(shè)中國式現(xiàn)代化，全體人民共同富裕，物質(zhì)文明和精神文明相協(xié)調(diào)，人與自然和諧共生，地方政府使命光榮、責(zé)任重大。
在地方政府缺錢又要干事的背景下，單就單個具體項目研究資金籌集、融資模式，不能從根本上解決問題，缺乏意義，往往也是困難的。
解決地方政府的財力壯大和經(jīng)濟發(fā)展問題，必須有更高的站位、更廣的視野，必須轉(zhuǎn)變思維，重塑邏輯，全面統(tǒng)籌改革、增長、建設(shè)和穩(wěn)定等任務(wù)，運用新理念新方法，進行全局性的、根本性的設(shè)計和推動。
這就是薄著老師提出地方政府政信發(fā)展超級方法論所要解決的問題，即：
（一）地方政府如何利用有限的財力，撬動金融，促進融資、基建、經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和財力培育、財力壯大；
（二）城投企業(yè)如何通過市場化融資實現(xiàn)政府的施政目標(biāo)，同時做大做強自己；
解決上述問題，也就是，
（三）銀行和建企如何以專業(yè)能力獲取政府業(yè)務(wù)，獲得競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵因素。
這也是我們對于許多地市縣大體量的建設(shè)工作，其資金籌集問題，并不局限于單個具體的項目如何融資，而是站在全域、全資產(chǎn)、全資金、全工具的視野，通盤考慮、統(tǒng)籌規(guī)劃。
以上思維，其實早已體現(xiàn)在信貸白話3年前發(fā)布的《地方政府合規(guī)籌資33條路》里。
2022年，我們已將這一系統(tǒng)方法升級為《地方政府政信發(fā)展39條路》，在慶祝二十大勝利召開之際，現(xiàn)公布其概要，以饗讀者和各方人士。
地方政府政信發(fā)展39條路
一、做大做強城投
1、以資本金注入、經(jīng)營性資產(chǎn)注入，資源整合、歸納合并等方式，做大做強城投，城投以國企身份投資和服務(wù)于當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)，完成政府施政目標(biāo)。
2、城投轉(zhuǎn)型、提高經(jīng)營能力和市場化融資能力，多方籌集資金，投資于地方經(jīng)濟建設(shè)和公共服務(wù)項目。
3、合理布局城投資產(chǎn)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，發(fā)揮城投互相引流的作用，做大經(jīng)營規(guī)模。
4、規(guī)劃有經(jīng)營收入的基礎(chǔ)設(shè)施項目，以轉(zhuǎn)型后實行企業(yè)化經(jīng)營管理的城投為主體，以項目的經(jīng)營性收入開展市場化融資。
5、其他符合以財政性資金支持《國有資本加大對公益性行業(yè)投入的指導(dǎo)意見》（財建[2017]743號文）的模式。政府合規(guī)給予國企資金支持。
6、結(jié)合兩類國資改革，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)、企業(yè)、資源、資產(chǎn)組合，城投歸并、整合、上收，提高城投信用評級、增大城投經(jīng)營收入，擴大其市場化融資能力。
二、增加經(jīng)營收入和可融資性：
7、深刻分析區(qū)位優(yōu)勢、資源稟賦和市場潛力，規(guī)劃具有市場吸引力的項目，做好招商引資和產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入。金融機構(gòu)可利用全系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)分析和客戶資源予以協(xié)助。
8、根據(jù)資源、財力、產(chǎn)業(yè)情況，合理配置項目的公益性、準(zhǔn)公益性、商業(yè)屬性，綜合運用政府投資、商業(yè)開發(fā)、廣義政企合作等方式，并考慮資金的滾動可接續(xù)性，系統(tǒng)籌劃區(qū)域投融資活動，獲得可持續(xù)的健康的發(fā)展。
9、合理確定公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施項目的價格，適當(dāng)延長運營期限，增加項目的可融資性，以及對于社會投資者的吸引力。
10、挖掘、增加基礎(chǔ)設(shè)施項目的商業(yè)價值。基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)要考慮市場需求，增加商業(yè)用途。即使是欠發(fā)達地區(qū)，只要當(dāng)?shù)赜腥嗣?，哪怕人民社保也靠轉(zhuǎn)移支付，只要能把人民的消費留下來，就是很大的功績。
11、做好區(qū)域跨行業(yè)跨平臺跨所有制的投融資規(guī)劃。合理合規(guī)配置各類資源，提供土地使用，賦予專營地位等，使項目具有可融資性。
12、利用建設(shè)用地指標(biāo)增減掛鉤、耕地占補平衡政策，做好土地資源保護，并獲取資金。通過一定的政策，將指標(biāo)轉(zhuǎn)讓收入作為公益性項目的收入來源。
13、利用好鄉(xiāng)村振興政策和農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)、三權(quán)改革等政策，通過打通農(nóng)村居民融資，返哺公共項目。
14、通過城鄉(xiāng)一體化運營、廠網(wǎng)一體化運營、產(chǎn)城融合、公共服務(wù)與商業(yè)運營結(jié)合等肥瘦搭配的方式，以及以上帶下，高評級主體統(tǒng)一授信等方式，配合政府以資本金注入、資源注入、財政補貼等方式，探索解決農(nóng)村公路、供水、污水和垃圾處理，文化公園、體育公園等準(zhǔn)公益性項目的建設(shè)資金問題。
15、根據(jù)片區(qū)土地現(xiàn)狀和產(chǎn)權(quán)情況，靈活運用國家低效用地再開發(fā)政策，規(guī)劃舊改、城市更新、TOD、EOD、礦山生態(tài)修復(fù)、新型產(chǎn)業(yè)用地、工改工、工改商、退二進三等項目，增加項目的自平衡，以項目的自平衡開展融資，擴大開發(fā)建設(shè)資金來源。
16、以市場需求為基礎(chǔ)、以土地開發(fā)的終端產(chǎn)出（地上經(jīng)營，上蓋物銷售、租賃、經(jīng)營收入）為還款來源，而開發(fā)的符合商業(yè)邏輯的、注意全產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)合規(guī)的融資模式。
17、通過區(qū)域內(nèi)綜合平衡乃至跨片區(qū)、異地平衡的方式，配合政府的支持資金、專項債等，結(jié)合項目經(jīng)營收入和居民的投入，籌集老舊小區(qū)改造資金。
18、以未來社區(qū)理念，增加片區(qū)的智能化、生態(tài)化、舒適度及和諧性，合理變更容積率、綠化率計算方式，增加項目可開發(fā)面積，結(jié)合居民為美好生活愿意承擔(dān)的經(jīng)濟支出，實現(xiàn)項目自平衡，籌集資金，開展更高層次的老舊小區(qū)改造。
三、合理搭建模式
19、以規(guī)范的ABO模式，用于有一定收益的基礎(chǔ)設(shè)施項目，結(jié)合政府有限支持，實現(xiàn)企業(yè)市場化融資。
20、變政府投資、涉嫌墊資的“F+EPC模式為企業(yè)投資的“投資人+EPC”模式，變墊資為投資，以項目的經(jīng)營性和政府的合規(guī)支持回收項目投資和融資。
21、運用好特許經(jīng)營模式。全面理解投融資改革，實事求是運用PPP及特許經(jīng)營等多種模式。
22、有限、合適的范圍內(nèi)運用政府購買服務(wù)和采購工程模式。2016年初，我們首先發(fā)現(xiàn)了政府購買服務(wù)模式，提出了9大風(fēng)險及12項風(fēng)控措施。2017年財政部87號文之后，政府購買服務(wù)基本叫停；棚改也在住建55號文后叫停。但部分真實的購買服務(wù)以及土地征遷安置補償以及3年期內(nèi)的政府采購工程仍有操作空間。2020年3月財政部公布《政府購買服務(wù)管理辦法》為此提供了依據(jù)。
23、根據(jù)項目的收入特征，組合運用不同的融資模式。對于項目的基礎(chǔ)設(shè)施和運營服務(wù)，可采用“專項債+市場化融資”、“專項債+PPP”等模式分別滿足資金需求。
四、用好融資工具
24、運用好銀行貸款、項目貸款、供應(yīng)鏈融資，以及各種專項支持貸款，如綠色金融貸款、城市更新貸款、舊廠改造貸款、搬遷改造貸款、水利基礎(chǔ)設(shè)施貸款、交通基礎(chǔ)設(shè)施貸款、金融支持鄉(xiāng)村振興貸款、支持專精特新貸款、支持制造業(yè)強國戰(zhàn)略貸款、設(shè)備更新改造貸款等等，研究政策，確定主體，對接項目。
25、運用好交易所融資工具和交易商協(xié)會融資工具，發(fā)行公司債和融資券。運用好發(fā)改系統(tǒng)各類債券和融資工具，發(fā)行企業(yè)債和項目收益?zhèn)?/span>
26、在人民幣幣值調(diào)整到位的情況下，可考慮發(fā)行部分境外債。
27、設(shè)立按出資額承擔(dān)有限責(zé)任的擔(dān)保公司，利用好市場化的擔(dān)保、增信工具。
五、多方爭取資金
28、高度重視專項債發(fā)行工作，全力以赴爭取專項債資金，金額能大則大、越多越好。
29、合理規(guī)劃專項債項目，充分挖掘項目經(jīng)營性，合理確定項目主體和立項主體，合理利用“專項債+市場化融資”模式。
30、積極爭取資本金貸款（政策性開發(fā)性金融工具）以及配套項目貸款。
31、根據(jù)政策導(dǎo)向和當(dāng)?shù)貙嶋H情況，根據(jù)“資金跟著項目走”的要求，狠抓項目規(guī)劃和項目儲備，建好項目庫，堅持以項目引資金。項目盡量做實，項目數(shù)能多則多。
32、分析中央補短板、穩(wěn)增長、促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、適度超前投資基建的各項政策，以及支持鄉(xiāng)村振興、生態(tài)環(huán)保、海綿城市、城市更新、文化體育等等政策，了解投資重點，爭取資金支持；
33、政府與社會投資者采用股權(quán)合作方式，政府少分紅或不分紅，提高對社會投資者的吸引力，從而為本地建設(shè)和發(fā)展引入資金。注意：引入社會投資者，不是只能采用狹義PPP模式。
34、合規(guī)運用PPP模式。不適合PPP模式的項目主動退庫，騰出額度用于合適的項目。2015年我們就是這個意見。2023年，在其他“創(chuàng)新”模式受挫的情況下，隨著PPP規(guī)范文件的出臺，PPP模式有望迎來一定程度上的復(fù)蘇。
七、投行思維運作，循環(huán)壯大財力
35、政府財政變成本會計為市值會計、收支會計為經(jīng)營會計、政府會計為投行會計思維，變資源為資產(chǎn)、變資金為資本，運用資本市場運作財力、壯大財資。
36、盤點政府轄區(qū)內(nèi)的國資和業(yè)務(wù)，對于適宜盤活變現(xiàn)的存量資產(chǎn)，考慮以TOT、ROT、TOO，轉(zhuǎn)讓股權(quán)、轉(zhuǎn)讓經(jīng)營權(quán)、引入投資者等方式，轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，壯大財力；對于符合政策的，開展以未來收益為支持的融資：資產(chǎn)證券化，基礎(chǔ)設(shè)施REITs、ABS、ABN、REITs等，壯大財力。
37、以壯大的財力投資于有增長潛力的城投國企，形成新的國有資產(chǎn)國有股權(quán)。
38、以壯大的財力，支持產(chǎn)業(yè)投資基金，投資于新型產(chǎn)業(yè)高增長企業(yè)，既招商引資、孵化上市企業(yè)，又形成有上市溢價變現(xiàn)價值的國有股權(quán)。
39、利用多層次資本市場以及非上市渠道，變現(xiàn)國資國股，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)留在本地，國資溢價退出，財力增收壯大。用壯大后的財力再去支持符合導(dǎo)向、具有潛力的項目，為區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和財政的下一輪溢價壯大做好儲備。